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陈法逸:华尔街信用评级机构是个什么鬼东西?

2017-05-19  作者:陈法逸  来源:微信“产业人网”  

  据新华社报道,北美时间5月12日,中国国务院和美国商务部,公布最新达成的《中美经济合作百日计划早期收获》就农产品贸易、金融服务、投资和能源等领域的议题达成初步共识。其中第5条信用评级服务:中方将在2017年7月16日前,允许在中国的外资全资金融服务公司提供信用评级服务,并开始信贷调查许可证程序。

  这条是所有协议中最重要的。

  信用评价信用评级(Credit Rating),又称资信评级,是一种社会中介服务为社会提供资信信息,或为单位自身提供决策参考。信用评级的目的是显示受评对象信贷违约风险的大小,一般由某些专门信用评估机构进行。评估机构针对受评对象金融状况和有关历史的数据进行调查、分析,从而对受评对象的金融信用状况给出一个总体的评价。

  信用评级分为国家主权信用评级、企业信用评级、证券信用评级、和特定项目进行的信用评级。

  上面对评级机构的描述是非常中性的描述。事实上,评级机构,特别是一些全球性的信用评级机构,对上市的企业、金融机构,甚至国家的经济,都具有允死允活的生杀大权。

  简单来说,信用评级就是评级机构对一个国家、一个企业借钱能力和还款能力的评价。评级高说明你借钱能力强,还款能力也很强,展望实际上是对评级的一个前期的预期性的判断,不是实实在在的级别高了低了。

  在国际金融界,不但存在各种强取豪夺和尔虞我诈的骗局,而且所谓的金融公器——信用评级机构,在涉及一些发展中国家的评级过程中,扮演的角色也常常是耐人寻味的。如果说国外大型对冲基金等是金融掠食者的话,就必须有一些为他们设套做局配合的打掩护者,这些为金融掠食者抬轿子的“狈”,就是由某些信用评级机构担任的。

  国际上最著名的信用评级机构全在美国,分别是穆迪、标准普尔和惠誉国际。他们出具的涉及中国国家经济和大型企业的评级报告,总是罔顾事实的胡乱指责。在配合上一些国内的经济专家的一唱一和,严重影响了社会和很多人对中国经济基本面的判断,对中国大型企业发展展望的判断。

  在金融市场,信心比黄金还重要。而某些信用评级机构,打击的就是社会和人们对国家和企业的信心。这些打击,经常来的是如此突然和粗暴。

  2016年3月,一些国际信用评级机构,屡屡对中国的主权信用评级和央企的评级进行了下调。3月31号标准普尔评级服务公司发布报告,在维持中国主权信用评级不变的同时,将评级展望由稳定调整为负面。3月2号,穆迪也将中国主权信用评级展望调降至负面,与此同时中国移动、中国南方电网、中海油、中石化等数十家国有企业,以及农业发展银行、国开行、进出口银行等多家中国金融机构也分别被下调了评级和评级展望。

  但实际上,2016年3月份的PMI制造业的采购经理指数显示,中国经济正在企稳回升。

  这些外来的和尚随意念的歪经,对中国经济和国企改革都产生了严重的负面影响。他们将中国短期的经济增长乏力归咎于政府主导的投资和大型国有企业所谓的高杠杆率,并扬言要进一步调低中国经济的展望预期。

  标普称,预期中国政府信用度面临的经济和金融风险正逐步上升。预计未来三年内中国经济的年增长率将维持在至少6%,然而政府和企业的财务杠杆会恶化。

  但实际上,中国工业化还有极大的空间,中国中西部地区还远远没有实现工业化,基础设施和民生领域还有许多短板,中国政府主导的以西部大开发和精准扶贫为代表的投资政策,以及东部原有产业的转型升级,创新驱动战略的实施,需要投资的空间依然巨大。这么简单粗暴的质疑中国投资效果,无视中国有效投资的现实,居心何在?

  还有,将中国的经济短期低迷,人为归咎于国有企业和国企高杠杆,更是居心叵测。限于文章主题,这里就不在深入讨论国有经济占比高低对属地经济具有的正相关效应。只是问这些国际评级机构,为何总是千篇一律的将国有经济说成是经济的罪魁祸首呢?这一套说辞,为啥和世行的佐利克报告如出一辙呢?

  其实这些国际评级机构,在涉及中国国家经济信用评级,涉及中国大型企业评级,涉及中国海外上市公司评级的时候,能够真正拿的出来的数据和道理总是虚无缥缈,但却特别热衷于莫名奇妙的黑中国政府和大型企业。

  主权信用状况是一个非常复杂的问题,涉及到该国政治、经济、社会方方面面诸多因素,且各要素之间并非孤立存在,而是一个相互联系相互作用的整体。主权信用评级应充分尊重一国所处的发展阶段及其国情特征。主权信用应关注其政治、经济治理系统整体的稳健性,而不是老生常谈的一般说政府管得过多,投资过多,福利社会,国企比例太高等等。

  中国经济发展高速平稳,和中国特有的经济发展道路和模式是密不可分的,而某些国际信用评级机构反复鞭挞的,恰恰就是这些核心的经济原则。其心可诛。


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